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据国家发改委、商务部、海关总署、国家工商总局、国家质检总局2011年11月1日联合印发的《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》消息，2012年10月1日起，全国禁止进口和销售100瓦及以上普通照明白炽灯。这意味着中国逐步淘汰白炽灯进程进入实质性阶段。预计5年内，即到2016年10月1日，普通白炽灯将彻底退出市场。　　LED芯片、封装指数弱于大盘：台湾8月LED芯片指数上涨3.69%，LED封装指数上涨2.17%，同期台湾半导体零组件指数上涨3.86%，台湾加权指数跌幅1.49%。　　兴业证券跟踪的9家台湾LED芯片企业8月营收总计38.17亿新台币，同比上升4.3%，环比上升0.3%。部分LED厂商受惠于中国地区的十一长假备货需求，因此背光订单较原先预期来得强劲。另一方面，8、9月同为面板外销备货旺季，加上面板价格维稳，甚至有小幅上涨，引发提前备货，故8月的营收有较好的表现。　　供需结构上，通过对全球LED产业供给和需求的测算，兴业证券预计随着照明等需求的拉动，2012～2013年行业整体供过于求的状况有所好转。除分享LED市场规模提升带来的成长性机会外，LED下游产品领域生命周期、LED技术革新周期、重资本投资带来的产能释放周期、季度性的需求变动周期等一系列波动性因素，为投资LED行业上市公司提供了参与的机会。业绩层面，A股LED板块2012年2季度板块整体业绩已经出现明显环比好转，同时2012年下半年特别是Q3的净利润低基数使得下半年LED行业整体业绩增速体现出明显的成长性，基本面将出现好转。　　兴业证券维持对LED子行业的“推荐”投资评级，维持三安光电、阳光照明的“增持”投资评级，并建议关注瑞丰光电、鸿利光电、德豪润达。　　（《证券时报》快讯中心）　　三安光电（600703）：主业反转，经营拐点已现　　2012年上半年LED需求呈现快速上升趋势，照明和背光LED需求2季度环比增速达10%以上，台湾芯片、封装和背光模组企业7月营收出现年内的首次同比正增长，增速分别达到5%、10%和7%，主要企业2季度产能利用率逐步提升至90%以上，上游芯片企业的业绩大幅回升显示出LED需求出现实质性的恢复。随着广东省政策的出台，国内LED照明政策也进一步明朗，此外国内已上市的大量LED封装企业产能也进入释放期，下半年LED需求和产业经营环境逐步向好。　　LED产业已经度过盲目扩张期，上游MOCVD设备的快速增加基本告一段落，新增设备数量大幅下降，国内2012年上半年LED投资额大幅下降63%，外延片投资占比仅8%。从Aixtron和Veeco的中报来看，2012年两家公司MOCVD订单均大幅下降，两家公司均对2013年产业需求乐观，安信证券预计产业在2013年之前不会有太大新增产能释放，而三安的设备均已到位，产能2012年将进入快速释放期。　　2011年LED需求不振，上游产能快速扩张导致产品价格大幅下降，2012年以来随着下游需求的逐渐回升，主要LED芯片价格降幅已经逐步收窄。按照安信证券的预测模型，随着2012年LED照明需求的启动，全球LED供需比例由120%以上将逐步下降至100%以下，供需逐渐趋紧；此外蓝宝石衬底供需比例将维持在100%以上，蓝宝石衬底短期价格预计将维持平稳；芯片价格跌幅收窄和原材料成本压力下降将有效缓解芯片企业的盈利能力下滑趋势。　　三安光电目前已经成为国内规模和技术领先的LED芯片生产企业，目前公司芯片产品性能已经基本同台湾企业持平，并已经进入主流的LED封装企业。公司今年有望迎来主业拐点，芜湖目前MOCVD投产台数已经达到80台以上，平滑测算公司今年芯片产能较去年大幅提升100%以上，随着公司产能的释放，公司的毛利率也有望逐步企稳，2012年公司将逐渐转向以主业为主的良性增长模式上，随着LED需求的回升，公司的成长前景良好。　　安信证券认为公司未来两年成长趋势良好，预测公司2012、2013年摊薄EPS为0.57元和0.84元，给予A的投资评级，目标价20元。　　（《证券时报》快讯中心）　　阳光照明（600261）：LED利润点放量可期　　LED增量可观公司LED业务上半年获得收入超过9000万元，LED业务OEM代工，已获得国际品牌认可，包括飞利浦、GE、OSRAM、三星。根据白炽灯淘汰计划，欧美不少国家今年年底将大规模禁销白炽灯，存量空间可观。LED业务将是公司重1.76金币版本要利润增长点，全年可望近到3亿。　　渠道铺陈同行优势明显公司构建和完善国内“经销渠道网”、“专业化工程网”、“连锁超市网”。在国内已有3000多家经销店（其中直营1000家）。同业节能灯布局先声优势显现。　　销售费用率提升1.9%上半年公司三项费用率14.7%，同比上升1.9%。其中销售费用率为6.1%，同比上升了2%。主要是由于公司推广费及销售网络建设费用的增加。　　风险提示LED增量不达预期的风险。　　盈利预测强烈看好公司的成长性预期2012、2013、2014年每股收益0.43、0.59、0.75元，考虑公司未来的业绩增速预期以及行业状况，西南证券认为按2012年24倍PE较为合理，给予公司“增持”评级。　　（《证券时报》快讯中心）　　瑞丰光电（300241）：电视背光高景气拉动，业绩环比大幅增长　　公司8月25日公布2012年半年报，公司上半年营收1.76亿元，同比增长21.97%；营业利润2185万，同比下滑10.52%；归属于上市公司净利润1989万元，同比下滑3.02%。其中第2季度营收1.02亿元，同比增长41.03%，环比增长37.05%；营业利润1601万，同比增长32.08%，环比增长175.33%；归属于上市公司净利润1491万元，同比增长43.80%，环比增长199.58%。上半年EPS=0.19元，2季度EPS=0.14元。公司半年报业绩符合此前业绩预告净利润同比下滑0～12%的范围，偏业绩预告上限，略超兴业证券的预期。　　点评：　　主要财务指标：公司第2季度营收1.02亿元，同比增长41.03%，环比增长37.05%。毛利率27.20%，同比下滑4.86个百分点，季度环比上升4.61个百分点。2季度三项费用率9.64%，同比下降4.5个百分点，环比下降3.99个百分点。存货周转天数81天，连续三个季度环比下降。　　电视背光景气较高，营收环比大幅增长：公司上半年营收同比增长21.97%，其中第1季度营收同比增长2.91%，第2季度营收同比增长41.03%，环比增长37.05%，即营收增长主要为2季度贡献。2季度公司营收增速提升的主要原因是3月以来行业景气程度逐步恢复，特别是TV背光景气较高。随着LED背光电视的普及，国内电视品牌采用LED背光比例大幅提升，TV用LED背光产业链相关企业将受益于LED背光渗透率大幅提升这一行业趋势，同时2季度照明市场也有一定复苏迹象。2012上半年分业务营收占比照明52.16%，中大尺寸背光源35.91%，显示应用9.45%，汽车应用2.48%。与去年同期比较，各业务占比变化不大，照明占比略有下降，中大尺寸背光占比提升约2个百分点。　　盈利预测及投资评级：在海外需求放1.76复古传奇缓、经济整体下行的大背景下，下半年LED行业需求仍存在一定不确定性，行业竞争趋于激烈，但公司处于照明和背光等行业中成长性最佳的领域，同时TV背光领域壁垒较高、产业链相对封闭、下游客户规模较大，也使公司具备一定的抗风险能力。下半年新增产能的释放也为业绩增长打下了良好基础。兴业证券给予公司2014年每股收益为0.43元，0.56元和0.70元的盈利预测，维持公司“增持”投资评级。　　（《证券时报》快讯中心）　　鸿利光电（300219）：期待照明市场启动提升业绩　　二季度收入利润降幅收窄，业绩逐步向好。报告期内公司加大了高毛利SMDLED、汽车照明产品的开拓力度，降低了低毛利的LAMPLED的投放，有效抵御了单个产品价格下降带来业绩冲击。从二季度的数据来看，收入、利润3.8%、-10%与一季度8%、23%的降幅相比大幅收窄。在产品结构的持续调整下下半年公司的业绩强度有望进一步增强，趋势逐步向好。　　毛利率、净利率环比均改善。　　报告期内公司主动调整了产品销售结构，整体毛利率有效抵御了产品毛利率下滑的冲击。　　今年上半年公司累计毛利率为33.44%，环比持续上升约0.5个百分点。在毛利率的提振下，累计净利率环比上升约1个百分点，二季度净利率环比上升约1.6个百分点，盈利能力进一步提升。　　下半年产能投放和汽车照明的强势增长有望提振业绩。　　公司是国内白光LED封装领域的龙头企业，产能瓶颈一度制约公司成长，下半年封装产能有望提升至600kk/月，将有效支撑全年业绩。另外汽车照明是今后公司的主导产品，目前处于前期市场开拓阶段，借助行业高景气，强势增长有望持续，汽车照明毛利率高，有望进一步增厚业绩。　　宏源证券给予公司“增持”评级。预计14年公司将实现归属上市公司股东净利润78.58/101.72/128.99百万元，三年复合增长21%，对应最新股本EPS为0.32/0.41/0.53元。给予公司“增持”评级。　　（《证券时报》快讯中心）　　德豪润达（002005）：4季度有望是业绩拐点　　照明芯片产品有望在3Q12开始量产　　公司6月份开始已有产品外销，瑞银证券预计技术接近国内领先水平，产品有望陆续通过大客户认证;按照目前2812尺寸照明芯片的市场价格和13%的净利率测算，如果满产和费用均摊，瑞银证券估算每10台MOCVD机台年均净利润贡献3800万元左右，对应EPS0.03元，芯片业务有望在4Q12越过盈亏平衡点。　　瑞银证券认为公司短期在国内不会与三安光电直接竞争　　随着后段芯片线陆续到位，瑞银证券预计6月/9月/12月量产MOCVD机台10/30/60台;鉴于公司目前的产能和产品组合，瑞银证券认为短期内不会与三安正面竞争，而是通过产品尺寸、性能和应用的差异化组合，从台湾厂商处获取市场份额。　　估值：4Q12有望是业绩拐点，维持“买入”评级　　瑞银证券预计在芯片和路灯业务的带动下，4Q12有望成为业绩拐点;瑞银证券下调12年但是上调13年业绩预测，14年扣非EPS预测从0.28/0.39/0.50元，调整为0.15/0.40/0.53元，可比公司13年平均PE估值为19倍，瑞银证券认为公司在拐点预期下可有一定溢价，目标价从9.56元下调到8.4元，基于13年21倍PE估值。　　（《证券时报》快讯中心）